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Comentarios - 2020 03 30 - Julio Urvina

Comentarios – 2020 03 30

COMENTARIOS MERCADO

2020 03 30

INDICATORS

1) ADVANCE vs DECLINE = POSITIVE («BULL ALERT»)

Advance (Acciones cuyos precios suben)

Decline (acciones cuyos precios bajan)

http://www.juliourvina.com/wp-content/uploads/2020/03/Advance-Decline-2020-03-27.pdf

Puntos importantes:

  • Advance/Decline = Modo «BULL ALERT»
    – POSITIVO –

    MANTENERSE INVERTIDO

2) SECTORES = NEGATIVO

http://www.juliourvina.com/wp-content/uploads/2020/03/Sectores-2020-03-27.pdf

Positivos: NINGUNO

Negativos:

Todos los sectores apuntan a pánico – los que deberían de estar subiendo como los bonos del tesoro el cash y el oro.

El TLT subió a 90% de Strength – increíble

3) SENTIR DE LOS INVERSIONISTAS (AAII) = POSITIVO

http://www.juliourvina.com/wp-content/uploads/2020/03/AAII-Sentiment-Survey-2020-03-27.pdf

Sentir positivo de los inversionistas (32.90%) por debajo del histórico (38.5%) = POSITIVO para los índices bursátiles a corto plazo

4) CURVA DE RENDIMIENTO (Yield Curve) – POSITIVO

http://www.juliourvina.com/wp-content/uploads/2020/03/Curva-Yields-2020-03-27.pdf

  • Positivos: –
    • FED reduce las tasas de interés a 0% e inyecta $4 trillones al mercado para asegurarse de que haya suficiente liquides – esto ayudo a que la curva de retorno se vuelva positiva
  • Negativos:

CONCLUSION:

Mantenerse invertidos

MERCADO

Invertir es un ejercicio emocional más que intelectual. El inversionista que sabe controlar sus emociones es el que siempre gana.

El nuevo paquete de estímulo económico entro en vigor – el monto es algo nunca visto = $2 trillones – más el del FED de $4 trillones serían en total $ 6 trillones y se espera que haya más paquetes de estímulo económico – la idea es salvara a la economía de una posible recesión (o depresión) –

El Dow subió 21% en apenas 3 días luego que el senado americano aprobara el paquete de estímulo económico – este salto de 21% puso de vuelta al Dow en modo de «Bull Market» – todo está a pesar de la cifra brutal de personas que aplicaron para el seguro de desempleo (más de 3 millones) – pero la pregunta es si esta recuperación se mantendrá una vez que las empresas comiencen a reportar ganancias

El S&P se mantiene 25% abajo aun a pesar de la recuperación de 21% de la semana pasada – todavía falta mucho por recuperar

El nuevo paquete de estímulo económico entro en vigor – el monto es algo nunca visto = $2 trillones – más el del FED de $4 trillones serían en total $ 6 trillones y se espera que haya más paquetes de estímulo económico – la idea es salvara a la economía de una posible recesión (o depresión) –


Muy positivo para los mercados = la caída en los valores de las acciones ha sido tan dramática que el Asset Allocation de los fondos de pensiones ya no es de 60% / 40% – esto hace que los fondos tengan que vender bonos para comprar acciones y volver al punto original de 60% / 40%

Ganancias corporativas subieron a $1.9082 trillones, pero esta cifra ya no es válida en vista del virus corona


Inversionistas rotan en dirección al cash – nadie quiere ni acciones, ni bonos ni oro = pánico


Importante articulo – se esperaba que las acciones que habían subido rápido (FAANG) caerían rápidamente – pero estas se han mantenido en buenos niveles – esto implica que se está dando el caso de lo que llaman «winners take all» donde la industria es dominada por apenas unas cuantas compañías – este dato es importante para saber dónde invertir a futuro


Mark Hulbert advierte que en el ultimo crash (2008), el estimulo fiscal y monetario tomo una década para recupera a los mercados – de la misma manera, advierte que este estimulo podría tomar años para ayudar a los mercados a recuperarse


ECONOMIA:

Bienes Duraderos = sube a 1.2% – pero no es una cifra confiable en vista del efecto de la pandemia


Aplicaciones para el seguro de desempleo = un incremento nunca visto de 3.28 millones de personas – esta cifra obligo a los demócratas a acetar el paquete de recuperación económica



Economía americana añadió apenas 273 nuevos puestos de trabajo – nada comprado con las cifras de desempleo


Salarios suben en 0.3% – esta cifra no es relevante en vista del fuerte incremento en desempleo


Sentir del consumidor sobre las condiciones económicas colapsaron a 89.1 – evidencia que los consumidores van a reducir sus compras – el efecto sobre el crecimiento económico será muy negativo


FED:

Baja las tasas de interés a 0% e inyecta $4 trillones en liquides a los mercados – muy positivo


La curva de retorno se vuelve positiva una vez que el FED baja las tasas de interés a 0% – positivo, pero no hay garantías que no se dé una recesión


2 Year Treasury Note Yield sube a 0.44% – comparado con el FED Funds Rate de 0.25% da un diferencial de 0.19% – esto no se había visto en muchos meses y es una señal muy positiva para los índices bursátiles


Diferencial entre los retornos de los bonos del tesoro versus los retornos de los bonos de altos rendimientos = salta a 9% = pánico


James Bullard del FED de St Louis – espera que después de una fuerte corrección en las condiciones económicas se dé un fuerte rebote – opinión muy positiva

Todos los bancos centrales del mundo están en modo de inyectar enormes cantidades de liquides para evitar una recesión global

SECTORES:

RIESGOS

  • Que la guerra comercial con la China termine en una recesión (USA y global) – este riesgo se reduce por el acuerdo (Fase 1) se aceptó entre las partes.
  • FED – riesgo que el FED suba las tasas de interés se reduce porque el FED admite que no van a subir las tasas de interés en el 2020. (Con la Pandemia sería prácticamente imposible)
  • Guerra comercial entre USA y la Unión Europea – especialmente relacionada con el sector de los automóviles
  • Guerra de las monedas – Bancos centrales bajan las tasas de interés agresivamente para devaluar sus respectivas monedas
  • Irán – conflicto con Irán en el medio oriente – empeora con el ataque de Irán contra las refinerías de Arabia Saudí