Comentarios – 2019.07.08

COMENTARIOS MERCADO

2019 07 08

• Los índices continúan con su recuperación – tendencia se mantiene al alza
  
  • El acuerdo entre USA y la China en la reunión del G20 hizo que los índices subieran fuertemente – y que continúen con su recuperación
    
  • Mucha expectativa que el FED baje las tasas de interés para defender a los mercados y evitar que la guerra comercial con China deteriore la economía – aunque con las cifras de nuevos empleos, ahora se espera que el FED baje las tasas de interés en solo 0.25% y no en 0.50%
    
  • El rebote del S&P 500 sobre su promedio de 200 días continua = positivo
    
  • La formación técnica paso de una posible alza (Inverted Head & Shoulder) a una formación negativa (Head & Shoulder) – y ahora se espera que vuelva a la formación positiva anterior en especial ahora que el S&P 500 reboto sobre su promedio de 200 días.
    

• Riesgos;
  
  • El mayor riesgo ahora es que el FED no baje las tasas de interés como todos los inversionistas esperan – sino lo hace, la economía entraría en una recesión con un mercado de baja (Bear Market)
    
  • El riesgo que no se dé un acuerdo final entre USA y la China se reduce con el acuerdo en el G20 – pendientes
    

• Positivos:
  
  • Hay muchos indicadores que se han puestos muy positivos = mantenerse invertido
    

INDICATORS

POSITIVOS

Advance (Acciones cuyos precios suben) – VS – Decline (acciones cuyos precios bajan)

http://www.juliourvina.com/wp-content/uploads/2019/07/Advance-Decline-2019.07-05.pdf

Puntos importantes:

• Advance/Decline continúa al alza – positivo, el modo cambia a Bull Confirmed –
  
• Históricamente, cada vez que el indicador está en modo de alza (Bull), la tendencia es mantenerse al alza aun cuando se presenten correcciones temporales (como en momento presente)
  
• La recuperación de los índices reduce cualquier amenaza a la tendencia positiva del Advance Decline – y ahora en Modo de Bull Confirmed
  

Sentir de los inversionistas (AAII)

http://www.juliourvina.com/wp-content/uploads/2019/07/AAII-Sentiment-Survey-2019.07-05.pdf

Sentir positivo de los inversionistas (33.16) continúa por debajo del histórico (38.5%) = positivo para los índices bursátiles a corto plazo

NEGATIVOS

Sectores

http://www.juliourvina.com/wp-content/uploads/2019/07/Sectores-2019.07-05.pdf

La formación se vuelve negativa – preacuerdo entre USA y la China – esperamos que cambie a mas positivo

• Positivos =
  
• Sectores que superan al mercado:
  
  • Tecnología (XLK)
    
  • Consumer Discetionary (XLY)
    
  • Communications (XLC)
    
• Sectores en modo incorrecto:
  
  • Materias primas (XLB) NO supera el Oro (GLD)
    
  • Transporte (XTN) por debajo de Utilities (XLU)
    
  • Transporte (XTN) es muy bajo – debería de estar por encima del sector industrial (XLI)
    
• Negativos =
  
• Sectores que NO superan al mercado (SPY):
  
  • Salud (XLV)
    
  • Acciones de menor capitalización (IWM) – aunque han mejorado
    
• Sectores que están muy altos:
  
  • Utilities (XLU)
    
  • Bienes Básicos (Consumer Staples XLP)
    
  • Bonos del Tesoro (TLT) – aunque están bajando
    
  • Cash (LQD)
    

• Sectores que están muy bajos:
  
  • Transport (XTN)
    
  • Menor Capitalización (IWM)
    

Recuerden mantenerse sin ningún tipo de apalancamiento hasta que los sectores vuelvan a su formación Bullish

Curva de Rendimiento (Yield Curve)

http://www.juliourvina.com/wp-content/uploads/2019/07/Curva-Yields-2019.07-05.pdf

La curva de retornos mejora ligeramente:

Señales de peligro = la curva de retorno tiene más de 3 meses invertida = en los últimos 50 años, esto ha sido una señal muy clara que hay una recesión en camino

• Positivos:
  
  • La diferencia del retorno entre el Bill de 3 meses
    

• Negativos:
  
  • El retorno de 3 meses se mantiene por encima de los bonos a 5 años
    
  • y el Bono de 10 años esta prácticamente en negativo
    
  • La curva continúa con su tendencia a una formación plana, gracias a que el FED ha subido las tasas de interés 8 veces, lo cual implica recesión (barras grises) en unos meses y una recesión casi siempre es acompañada de un mercado a la baja (Bear Market)
    

• Pendientes:
  
  • Que el FED baje las tasas de interés
    
  • El efecto de la política de Trump de subir los aranceles a los productos chinos – esto debería hacer que la curva de retornos se ponga en positivo
    
  • La percepción de los inversionistas cambia de esperar a que el FED suba las tasas a que el FED baje las tasas
    

Nota: Es importante adelantarse a la recesión y prepararse porque para cuando todos digan que estamos en recesión, los inversionistas habrán perdido el 30% de sus inversiones

CONCLUSION:

Mantenerse invertido – no usar apalancamiento – (índices están extremadamente altos y las ganancias corporativas han caído)

NOTAS:

Dos artículos importantes que se contradicen – mantenerlos en mente:

Excelente articulo – Albert Edwards de SocGen advierte que el mercado de bonos está haciendo algo que implica peligro a corto plazo = la curva de retorno que estaba invertida, ahora se vuelve normal con mucha fuerza – esto siempre implica una recesión a corto plazo

Cuando el retorno del bono del tesoro a 10 años cae por debajo de 2%, la tendencia de los índices bursátiles ha sido al alza – con retornos de 4.3% en promedio